中证快讯，12月17日，招商证券的报告指出，2009年都可能是本轮周期调整的一个低点。招商证券表示，2009年中国面临经济转型和国内需求疲软的双重夹击，国内需求疲软是首要的困难，也是中国经济突围的方向。经济转型在2005年7月汇改以来已经启动。2008年年初，我国主动加快了升值的步伐。但从2008年下半年以来，外部经济放缓进一步加快了我国的转型节奏，加重了转型阵痛。经济转型符合中国的长期发展趋势，外需减弱引发的加速调整“虽然无情却合理”。但是国内需求下降改变了原本平稳增长的格局，转型无法顺利进行，内需替代外需的需求平衡机制遭到破坏。这是2009年所面临的主要挑战，也是我国经济突围的方向。

　　招商证券指出，从许多方面来看，2009年都可能是本轮周期调整的一个低点：1）2009年可能是世界经济增速的一个低点；2）房地产市场的困境2009年将集中体现：按照目前的价格调整幅度，2009年房价将调整到较为合意的水平，因此2009年下半年购房需求有望启动；由于交易量是投资很好的领先指标，这将使得2009年可能成为房地产投资增速的低点；3）本轮经济过热情况并不严重：本轮经济过热持续时间不到两年，产出缺口不大，通胀高峰不高，由于没有大起，故可能不会大落；另外国内政策出台及时，使得企业资产负债表不至于恶化；因此本轮周期调整的时间未必会很长；4）存货调整影响将在2009 年充分反映：主动削减存货导致的生产下降将使2008年第四季度和2009年上半年成为增长的低点，从2009年下半年开始生产情况将可以和最终需求逐步吻合。

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